行業PMI

8月鋼鐵PMI顯示: 市場需求增速放緩 企業生產有所增加

2019年08月31日09:00   來源:西本新干線
摘要:從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、卓鋼鏈獨家受權發布的鋼鐵行業PMI來看,8月份為44.9%,較上月下降3.0個百分點。分項指數顯示,生產有所上升,原材料價格也明顯下降,但市場需求放緩,產成品庫存有所增加。綜合來看,市場呈現一定的供需失衡,鋼材價格震蕩下行。

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、卓鋼鏈獨家受權發布的鋼鐵行業PMI來看,8月份為44.9%,較上月下降3.0個百分點。分項指數顯示,生產有所上升,原材料價格也明顯下降,但市場需求放緩,產成品庫存有所增加。綜合來看,市場呈現一定的供需失衡,鋼材價格震蕩下行。

圖1  2016年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

  一、市場分析

(一)鋼廠生產有所上升

8月份鋼廠限產略有放松,產量也有所上升。生產指數為50.1%,較上月上升1.6個百分點,連續2個月運行在50%以下后重回擴張區間。原材料消耗也相應加快,原材料庫存指數為39.9%,較上月下降4.3個百分點。但鋼廠對后市預期較為謹慎,原材料采購行為也有所放緩。生產經營活動預期指數為49%,為年內最低水平;原材料采購量指數為45.9%,較上月下降2.1個百分點。從企業反映的情況看,產量增長較快的原因除了常規企業增產以外,主要是由于產能置換和企業搬遷的過程中,存在產能擴張的現象,而且盤活了部分僵尸產能。

圖2  2016年以來生產指數、采購量指數、進口指數和原材料庫存指數變化情況

 (二)市場需求增速放緩

8月份,新訂單指數為37.5%,較上月下降8.3個百分點,連續4個月運行在收縮區間,顯示企業接單情況偏緊。8月國內鋼市需求恢復不及預期,市場價格明顯走弱,市場心態也轉向悲觀。目前來看,在高溫多雨的季節影響下,國內整體需求難有突破性增長,再加上供給端持續增壓,短期供需矛盾表現突出。從監測的滬市終端線螺采購數據來看,8月份滬市線螺終端日均采購量環比上升18.06%,回升幅度未能匹配當前市場供應增長,市場供過于求有所顯現。

圖3  2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

(三)產成品庫存有所增加

8月份,產成品庫存指數為46.7%,較上月上升3.0個百分點,連續5個月上升,表明企業產成品庫存處于上升通道。從鋼企和鋼貿商反映情況來看,由于下游需求未能匹配當前市場供應增長,因此生產端庫存和流通端庫存均有一定增長。

社會庫存方面,據中鋼協統計,8月份,全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存總量1402萬噸,環比增加131萬噸,上升10.3%。其中鋼材市場庫存總量1315萬噸,環比增加130萬噸,上升11.0%,港口庫存87萬噸,環比增加1萬噸,上升1.0%。各品種中,熱軋卷板庫存環比上升15.5%,冷軋卷板庫存環比下降0.6%,中厚板庫存環比下降3.0%,線材庫存環比上升7.3%,螺紋鋼庫存環比上升17.2%。

圖4  2016年以來產成品庫存指數變化情況

(四)鋼材價格震蕩下行

8月份,受下游需求增速放緩影響,鋼材價格下行,同時,中央提出的“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”以及中美經貿摩擦等消息也影響了市場情緒,進一步加劇了鋼材價格下行。8月份鋼價走勢整體處于震蕩下行趨勢。卓鋼鏈數據顯示, 8月1日,上海螺紋鋼指數為3887元/噸,為月內最高價格,到8月27日,上海螺紋鋼指數降至3591元/噸,為月內最低水平,月內降幅近300元/噸。

圖5  2017年以來上海螺紋鋼指數變化情況

 

 (五)原材料價格明顯下降

8月份,由于鋼企采購趨緩,鋼材價格下降,原材料價格相應下降。原材料購進價格指數為34.7%,較上月大幅下降,結束連續4個月擴張趨勢,重回收縮區間。截止到8月29日,河北地區普碳方坯價格為3340元/噸,較上月末下降300元/噸;河南地區廢鋼價格為2570元/噸,較上月末下降40元/噸;江蘇地區65-66品味酸性干基鐵精粉價格為910元/噸,較上月末下降120元/噸;山西地區廢鋼價格為2250元/噸,較上月末下降100元/噸;普式62%鐵礦石指數為81.45美元/噸,較上月末下降31.2%。

圖6  2016年以來購進價格指數變化情況

 (六)資金環境趨緊

據央行數據,7月份人民幣貸款增加1.06萬億,同比少增3975億。7月份社會融資規模增量為1.01萬億元,比上年同期少2103億元。7月末M2同比增長8.1%,增速比上月末和上年同期均低0.4個百分點;M1同比增長3.1%,增速分別比上月末和上年同期低1.3個和2個百分點;M0同比增長4.5%。當月凈投放現金108億元。從信貸數據來看,當前整體資金流動性趨緊,相比上半年的偏寬松狀態,還是對市場形成了一定的抑制作用。但一些定向性操作的增加,有助于部分受政策鼓勵或扶持的產業獲得發展機會。預期后期貨幣政策可能會繼續保持當前偏緊狀態,但差異化的操作或成主流。

二、后市研判

(一)企業融資環境預期將有所改善

中國人民銀行新推出的貸款市場報價利率(LPR),具備市場化、靈活性特征,預期可以起到運用市場化改革辦法推動降低貸款實際利率的效果。鋼鐵行業作為融資大戶,較高的融資成本給企業帶來較大的負擔。LPR形成機制完善后,將對市場利率的下降予以更多反映,使得企業融資成本進一步降低,對鋼鐵企業來說,其融資環境也將有所改善。

(二)后市需求略有不足

下半年以來,鋼材需求增速趨緩。房地產開發投資方面,2019年1-7月份房地產開發投資同比增長10.6%,增速比1-6月份回落0.3個百分點。1-7月房屋新開工面積上升9.5%,增速回落0.6個百分點。房地產開發企業土地購置面積同比下降29.4%,降幅比1-6月份擴大1.9個百分點;土地成交價款4795億元,下降27.6%,降幅與1-6月份持平??梢钥闯?,當前房地產市場繼續表現為高位收縮,且土地購置面積和成交價款的下滑,使得房地產遠端預期整體走弱。7月30日,中共中央政治局召開會議,提出堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,落實房地產長效管理機制,不將房地產作為短期刺激經濟的手段,預計房地產所帶動的鋼材需求增量可能有限。從基建投資來看,雖然呈現同比增長的趨勢,但增速不如去年同期。再加上近期天氣炎熱影響施工。綜合來看,短期內鋼材需求后勁略顯不足。

(三)中美經貿摩擦升級,鋼材出口形勢嚴峻

日前中美經貿摩擦又起波瀾。隨著國際貿易摩擦的不斷升級,我國出口鋼鐵產品面臨的貿易壁壘加劇,影響了鋼鐵企業的出口局面。下半年,預計鋼鐵產品出口面臨的形勢仍較嚴峻。

綜合來看,8月份,鋼廠生產擴張,但需求有所下降,社會庫存增加,供強需弱有所顯現,鋼材價格下跌。鐵礦石供應趨于正常,其價格明顯下降,整體來看鋼市運行相對偏緊。9月份,隨著天氣轉涼,施工加強,下游需求可能會有回升,鋼市有望震蕩走強,供需失衡的局面趨于緩解。值得注意的是,國慶節和中秋節期間的停工可能會在短期內影響鋼材供需,應做好應對措施。(任何轉載,必須與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會取得聯系,未經許可,任何單位或者個人不得轉載本文)


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