每月預警

2019年7月西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2019年06月28日15:17   來源:西本新干線
摘要:受傳統淡季需求回落、粗鋼日產量不斷創新高,以及社會庫存出現拐點等因素的影響,6月份國內鋼材現貨市場價格震蕩走弱;臨近月底,在河北唐山限產消息刺激下,市場價格呈現低位回升。進入七月后,長江中下游地區將陸續出梅,但多地又會迎來高溫酷暑天氣,下游需求很難迅速恢復,預計需求端存在一定壓力;而隨著新一輪中央生態環保督察的啟動,部分鋼廠限產力度將加大,與此同時,因鐵礦石等原料價格處于高位,部分鋼廠選擇錯峰檢修,供給端壓力或有所減輕。屆時市場或呈現“供給受限,需求難旺”的格局,如果沒有重大利好或利空消息的影響,國內鋼市上下的空間均被壓制。

本期觀點:供給受限 需求難旺 鋼價震蕩整理

時間:2019-7-1—2019-7-31

關鍵詞:環保 限產 需求 庫存

本期導讀:

●行情回顧:淡季來臨,鋼價震蕩偏弱;

●供給分析:限產力度加大,供給端壓力放緩;

●需求分析:高溫天氣來臨,需求難有突破;

●成本分析:原料高位回落,成本支撐力度減弱;

●宏觀分析:第二輪環保督查即將展開,供需結構或有所轉變。

●綜合觀點:受傳統淡季需求回落、粗鋼日產量不斷創新高,以及社會庫存出現拐點等因素的影響,6月份國內鋼材現貨市場價格震蕩走弱;臨近月底,在河北唐山限產消息刺激下,市場價格呈現低位回升。進入七月后,長江中下游地區將陸續出梅,但多地又會迎來高溫酷暑天氣,下游需求很難迅速恢復,預計需求端存在一定壓力;而隨著新一輪中央生態環保督察的啟動,部分鋼廠限產力度將加大,與此同時,因鐵礦石等原料價格處于高位,部分鋼廠選擇錯峰檢修,供給端壓力或有所減輕。屆時市場或呈現“供給受限,需求難旺”的格局,如果沒有重大利好或利空消息的影響,國內鋼市上下的空間均被壓制?;诖?,我們對于七月份國內建筑鋼行情走勢持“震蕩運行”的判斷——預計7月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在4150-4350元/噸區間波動。

行情回顧:6月鋼價震蕩整理

一、 行情回顧篇

2019年6月份國內鋼價震蕩盤整,上半月市場偏弱調整,下半月市場震蕩走高,整月漲跌幅變動不大。截止6月28日,西本鋼材指數收在4230,較上月末上漲30,月環比漲幅為0.7%,較去年去年同期價格下調20元/噸,同比跌幅為0.47%。6月27日螺紋鋼期貨主力合約RB1910收盤價格為4001元/噸,較上月末上漲251元/噸,月環比漲幅6.7%。整體來看,6月份隨著氣溫逐步升高,加上南方地區進入梅雨季節,下游工地施工受到一定影響,終端需求表現乏力,上半月國內建材價格震蕩趨弱。而6月下旬起,受唐山環保限產消息提振,黑色系期貨集體大漲,帶動現貨節節攀高,累計漲幅達80-120元/噸,基本收復上半月跌幅,市場重歸盤整格局。據悉,7月份需求端難有明顯起色,尤其房地產及基礎設施投資力度降低,市場心態較為低迷。不過下月起鋼廠減產檢修明顯增多,加上新一輪環保督查即將展開,鋼廠產能釋放有所緩解,市場供給壓力也將減輕,因此市場或進入供需兩弱格局,屆時國內建材價格或以震蕩盤整為主,上下皆無太大空間。

國內鋼價在6月份震蕩盤整,7月份市場能否有所突破?庫存出現拐點后,能否快速上升?鐵礦石價格不斷拉高對鋼價有何影響?鋼廠產能釋放有何變化?帶著諸多問題,一起來看6月國內建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

西本新干線監測庫存數據顯示,截至6月27日,國內主要鋼材品種庫存總量為1158.34萬噸,較5月末增加45.85萬噸,增幅4.1%,較去年同期增加129.65萬噸,增幅12.6%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為571.07萬噸、137.2萬噸、227.92萬噸、115.23萬噸和106.92萬噸。本月國內五大鋼材品種庫存除冷軋有小幅下降外,其他品種皆出現不同程度的上升,庫存拐點正式顯現,市場資源出現累積。六月份市場正式進入淡季,在高溫多雨天氣影響下,下游需求表現不足,而國內鋼廠在高利潤的支撐下,產能釋放依然高企,供給壓力不減,在供強需弱的影響下,國內庫存小幅攀升。進入七月份后,市場需求或進一步走弱,庫存繼續上升仍是大概率事件,好在供給端在環保限產消息影響下或有所收斂,因此七月份庫存上升幅度或將趨緩。

2、國內鋼材供給現狀分析

據中鋼協統計數據顯示,2019年6月上旬重點鋼企粗鋼日均產量為206.05萬噸,旬環比增加5.60萬噸,增長2.79%;截至2019年6月上旬末,重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1302.15萬噸,旬環比增加166.72萬噸,增長14.68%。

3、國內鋼材進出口現狀分析

從鋼材進出口數據來看,海關總署6月10日數據顯示,2019年5月我國出口鋼材574.3萬噸,較上月減少58.3萬噸,同比下降16.5%;1-5月我國累計出口鋼材2909.3萬噸,同比增長2.5%。

5月我國進口鋼材98.2萬噸,較上月減少1.8萬噸,同比下降13.1%;1-5月我國累計進口鋼材487.8萬噸,同比下降13.4%。5月我國進口鐵礦砂及其精礦8375.3萬噸,較上月增加298.1萬噸,同比下降11.0%;1-5月我國累計進口鐵礦砂及其精礦42391.6萬噸,同比下降5.2%。5月我國出口焦炭87.9萬噸,較上月增加29.7萬噸,同比增長4.6%;1-5月我國累計出口焦炭346.4萬噸,同比下降9.7%。

4、下月建筑鋼材供給預期

6月份國內粗鋼產量仍屬高位釋放階段,鋼材社會庫存出現累積。進入七月后,國內鋼廠減產檢修等情況增多,而第二輪中央環保督查即將展開,屆時鋼廠產能或將受到一定抑制。盡管部分地區已率先出現環保限產信號,但由于生產存在慣性,短期內鋼材供給仍可能維持高位。一方面,鋼廠的利潤空間不斷被壓縮,但在生產經營出現虧損之前,理性的鋼廠更傾向于通過增加產量來降低單位生產成本,這也是近期長流程鋼廠和短流程鋼廠均未出現明顯主動減產跡象的主要原因之一;另一方面,環保即使開始從嚴限產限排,但由于大宗原輔材料和軋鋼使用的坯料均有一定的儲備,這些原料儲備使生產具有慣性,因此短期內鋼材產量或仍維持相對高位,7月份國內市場供給壓力依然不小。

三、需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

6月國內鋼市需求有所下滑,整體市場價格震蕩回落。從制造業、基建、地產等固投數據來看,房地產市場環比開始減弱,地產高周轉或開始步入尾部階段。制造業表現也有所下滑,基建數據維持中性,表明基建力度并未提升。

2、下月建筑鋼材需求預期

7月份高溫天氣依舊,淡季行情仍將延續,鑒于房地產及基建投資的回落,下游需求難有大的反彈。不過相比于入梅受抑的6月,出梅的7月下游需求或將有所修復,成交表現將優于6月份。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

6月原料價格震蕩上行,根據西本新干線監測數據,截止6月28日,唐山地區普碳方坯出廠價格3620元/噸,較上月末價格上漲60元/噸;江蘇地區廢鋼價格為2550元/噸,較上月末上漲40元/噸;山西地區二級焦炭價格為1840元/噸,較上月末下跌150元/噸;唐山地區65-66品味干基鐵精粉價格為850元/噸,較上月末上漲30元/噸;普氏62%鐵礦石指數為116.35美元/噸,較上月末上漲16.55美元/噸。

6月份國內普碳鋼坯震蕩小漲。受唐山環保限產消息影響,鋼坯外賣減量明顯周比降2.32萬噸,高爐產能利用率明顯下降,鋼廠端多保材減坯;下游軋鋼廠對坯需求基本無變化,從此次限產力度看,軋鋼廠復產預期大概率落空。鋼坯廠內及倉儲庫存明顯增加,下游成材廠內庫存再次明顯下降,但成交主要集中在貿易抄底補庫。短期內高爐產能利用率仍將繼續下降,鋼廠挺價意愿堅挺,但從鋼坯、成材漲后成交來看,高價明顯放緩。短期內市場對高價資源或保持謹慎觀望態度。

6月份國內焦炭價格震蕩回落。本月焦炭主要產地的環保限產遲遲難以落實,導致市場預期落空、焦價支撐力度減弱。而礦石的不斷上漲侵蝕了大部分煉鋼利潤,環保預期落空、基本面較弱的焦炭于是承受了大部分的煉鋼成本壓力。焦價開始高位高位回落,跌幅達4.65%。隨著價格下跌,商家心態也有所轉變、出貨意愿增強,港口庫存開始下降?,F焦炭市場雖然供需兩旺,但鋼企環保限產的再度趨嚴無疑將對焦價施壓。后期若焦炭環保夠落地執行,焦價或有望再度走強,相反則或將在需求下滑壓力下繼續下行。

6月份國內廢鋼價格震蕩小漲。隨著本月鐵礦持續上漲,按照噸鋼平均使用1.6噸鐵礦石的比例粗略計算,單噸鐵水成本增加將近28美元,顯然鋼材價格漲幅并沒有這么大,鋼廠承受的成本壓力加大,只能將壓力傳導至下游企業,廢鋼煉鋼優勢得以顯現,加之現在廢鋼資源緊張,鋼廠庫存保有量尚待補充,上漲勢頭不減,鑒于當前高爐環保限產抑制鐵礦需求,在成品上漲下廠家利潤修復,廢鋼需求穩定,下月廢鋼市場或將震蕩上行。

6月份鐵礦石價格繼續拉高。本月鐵礦石連續第三月上漲,現貨漲幅達到12.20%較上月小幅擴張,期貨漲幅11.13%較上月所有收窄。雖然港口鐵礦石庫存已經降至16年的低位,但澳洲、巴西的發貨量已幾乎恢復到了正常水平。如果外礦后期無更多“意外”和“突發”事件的被動供給側,礦石供給基本難以繼續下滑。加之近期唐山環保限產有再度從嚴趨勢,這無疑將在一定程度上對鐵礦的需求形成抑制。供給上升、需求下降,原本面臨供給缺口的鐵礦基本面有望得到修復。但對于鐵礦行情來說,供需基本面修復并不是個利好信息。鐵礦支撐力度減弱,礦價短期或有望迎來小幅回調。預計下月鐵礦石市場行情將震蕩回落。

6月份BDI指數大幅上漲,截止6月27日,波羅的海干散貨運價指數(BDI)收報1340點,較上月末上漲244點,漲幅22.2%。6月21日,上海航運交易所發布的中國沿海(散貨)綜合運價指數報收1032.79點,較上周下降1.3%。6月21日,上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收1056.35點,較上周下降1.5%。6月21日,沿海金屬礦石貨種運價指數報收1002.84點,較上周下降1.3%。預計下月BDI指數整體或將延續高位運行。

2、下月建筑鋼材成本預期

綜上所述,6月份國內原料價格高位運行,7月份受環保限產因素影響,原料價格或將高位回調,預計鋼廠成本或將小幅下降。

五、宏觀分析篇

1、1—5月份全國規模以上工業企業利潤下降2.3% 降幅收窄

1—5月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額23790.2億元,同比下降2.3%(按可比口徑計算,考慮統計制度規定的口徑調整、統計執法增強、剔除重復數據、企業改革剝離、四經普單位清查等因素影響,詳見附注四),降幅比1—4月份收窄1.1個百分點。

2、下半年房地產市場將迎來新一輪調整

當前,房地產市場在“房住不炒”的戰略定位指導下,堅持因城施策,一城一策,落實城市主體責任,房地產市場調控取得了明顯成效。2019年上半年,房地產市場總體呈現平穩回落態勢,各類物業銷售面積均呈負增長態勢,土地購置面積和土地成交價款均大幅下降,住宅投資熱與商辦類物業投資冷的現象仍然延續。雖然3、4月份各地房屋銷售情況呈現“小陽春”態勢市場預期有所好轉,但5月份的市場數據回落說明樓市回暖尚不穩定,樓市“小陽春”動力明顯不足,這場由于資金寬松導致的“小陽春”,在政策影響下已經快速退燒,尤其是部分三四線城市可能會繼續步入降溫的通道,接下來房地產市場有可能會進入新一輪的調整期。

3、5月全球粗鋼產量同比提高5.4%

2019年5月全球64個納入世界鋼鐵協會統計國家的粗鋼產量為1.627億噸,同比提高5.4%。2019年5月中國粗鋼產量為8910萬噸,同比提高10.0%。印度5月粗鋼產量為920萬噸,同比提高5.1%。日本5月粗鋼產量870萬噸,同比下降4.6%。韓國5月粗鋼產量為640萬噸,同比提高2.2%。歐盟地區,意大利2019年5月粗鋼產量為220萬噸,同比提高1.1%;法國5月粗鋼產量為120萬噸,同比下降7.6%;西班牙5月粗鋼產量為130萬噸,同比下降7.1%。

4、唐山空氣質量反復 近期環保政策頻出

今年以來,唐山市因空氣質量較差,環保政策頻頻出臺。采暖季還未結束,1月底《重點行業2019年第二至三季度錯峰生產實施方案》就已出臺。二季度以來,尤其是6月份,環保政策出臺更為密集,但唐山市空氣質量依然反復不定。6月23日,唐山市又出臺了《關于做好全市鋼鐵企業停限產工作的通知》,進一步加大環保治理力度。

六、國際市場篇

根據西本新干線綜合處理的數據(如上表)顯示,6月份國際螺紋鋼市場多數下跌,其中,中國、美國、印度、土耳其以及東南亞地區以下跌為主,而歐盟、日本則有所上漲。2019年5月全球64個納入世界鋼鐵協會統計國家的粗鋼產量為1.627億噸,同比提高5.4%。5月中國粗鋼產量為8910萬噸,同比提高10.0%。印度5月粗鋼產量為920萬噸,同比提高5.1%。日本5月粗鋼產量870萬噸,同比下降4.6%。韓國5月粗鋼產量為640萬噸,同比提高2.2%。歐盟地區,意大利2019年5月粗鋼產量為220萬噸,同比提高1.1%;法國5月粗鋼產量為120萬噸,同比下降7.6%;西班牙5月粗鋼產量為130萬噸,同比下降7.1%。

七、綜合觀點篇

總結一下2019年7月份分析報告內容,西本新干線分析認為,2019年7月份國內鋼價將以震蕩盤整為主,即“供給受限,需求難旺”,價格上下皆不會有太大空間。

筆者以為,受傳統淡季需求回落、粗鋼日產量不斷創新高,以及社會庫存出現拐點等因素的影響,6月份國內鋼材現貨市場價格震蕩走弱;臨近月底,在河北唐山限產消息刺激下,市場價格呈現低位回升。進入七月后,長江中下游地區將陸續出梅,但多地又會迎來高溫酷暑天氣,下游需求很難迅速恢復,預計需求端存在一定壓力;而隨著新一輪中央生態環保督察的啟動,部分鋼廠限產力度將加大,與此同時,因鐵礦石等原料價格處于高位,部分鋼廠選擇錯峰檢修,供給端壓力或有所減輕。屆時市場或呈現“供給受限,需求難旺”的格局,如果沒有重大利好或利空消息的影響,國內鋼市上下的空間均被壓制?;诖?,我們對于七月份國內建筑鋼行情走勢持“震蕩運行”的判斷——預計7月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在4150-4350元/噸區間波動。[文]西本新干線特邀評論員2019-6-28

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