庫存觀市

[庫存看市場]庫存加速下降,價格還有反復

2019年09月07日07:00   來源:西本新干線
摘要:具體到現貨市場,隨著價格與銷量的回升,前期超跌的“情緒”得到了修復,但新的矛盾也在積累;接下來,廠家的壓力有減輕,市場拉升的力度會減弱——期間關注剛需的力度,以及鋼廠和資本市場的“態度”。

上周(9月2日—96日),西本鋼材指數周五收在3930元/噸,環比前期上漲70元。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示,截止96日,全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為3975元/噸,周環比上漲101元/噸;高線HPB300φ6.5mm為4196元/噸,周環比上漲99元/噸。

上周,全國主要市場建筑鋼材價格上漲。具體來看,周一小幅探漲,周二全面加速,周三盤整觀望,周四多數再漲,周五部分回調。在這個過程中,需求表現總體較好:周一放大,周二和周三銷量下降,周四有所回升,周五成交偏弱。另外,螺紋鋼期貨先揚后抑,對現貨價格形成壓制。

期貨方面,本期黑色系期貨整體偏強:鐵礦石沖高回落,焦炭震蕩向上,熱卷和螺紋低位反彈。其中,熱卷2001合約周五夜盤收在3474元,較上周五夜盤上漲82元/噸;螺紋鋼合約RB2001周五夜盤收在3433元/噸,較上周五夜盤上漲83元/噸。從全周走勢情況看,鐵礦石波動頻繁,上下空間有限;焦炭現貨走穩,期貨難以打壓;螺紋和熱卷擺脫頹勢,震蕩再次加劇。

回首本期,消息面出現暖意,期貨市場反復無常,原料價格穩中走強,螺紋現貨低位反彈。當前行業面出現什么變化?后期鋼價走勢如何?一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據,再具體分析。

二、上海市場分析

據西本新干線綜合庫存監測數據顯示:截至95日,滬市螺紋鋼庫存總量為35.10萬噸,較上周減少1.73萬噸,減幅為4.70%,環比降幅擴大;較上年同期增加13萬噸,增幅為58.82%,環比增幅繼續下降。近期,上海地區價格低位反彈,周邊市場普遍上漲,終端需求全面提升,而外地鋼廠正常到貨,所以區域庫存量繼續下降。

本期,西本新干線監測的滬市線螺周終端采購量為3.63萬噸,環比前一周增加32.97%。本期終端采購量環比上周大增,顯示需求再次提升,從歷史數據看,本期終端采購量5月下旬以來最好水平。

上周西本鋼材指數走勢具體為:周一,指數上漲,市場探漲;周二,指數再漲,市場大;周三,指數暫穩,市場盤整;周四,指數小漲,市場拉升;周五,指數補漲,市場穩中松動。當下上海市場現狀是:社會庫存再次下降,終端需求整體回升;周邊鋼廠趁勢抬價,商家進貨成本提高;資本市場呈現反復,市場心態仍有波動。目前市場供需矛盾繼續緩解,但宏觀面和需求端存在一定變數,預計西本鋼材指數會有上下波動。

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1217.74萬噸,較上周減少35.79萬噸,減幅為2.86%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續第周回落,且降幅進一步放大。綜合來看,全國性的庫存下降趨勢形成。

主要鋼材品種中,螺紋鋼庫存量為588.31萬噸,周環比減少23.15萬噸,減幅為3.79%;線盤總庫存量為169.53萬噸,環比減少7.18萬噸,減幅為4.06%;熱軋卷板庫存量為243.16萬噸,環比減少2.31萬噸,減幅為0.94%;冷軋卷板庫存量為108.79萬,環比減少0.24萬噸,減幅為0.22%;中厚板庫存量為107.95萬,環比減少2.91萬噸,減幅為2.62%。

據西本新干線歷史數據,當前庫存總量較上年同期(2018年971004.51萬噸)增加213.23萬噸,增幅為21.23%,環比增幅略有收窄。分品種看,本期五大品種庫存全部下降。

本期,全國樣本倉庫中,除華南外,其它區域庫存下降。與上周相比,華北、西北和西南庫存降幅較大,華東、華中和東北等地降速放緩。單從庫存變化情況看,華北、西南和西北地區表現偏強,華東、華南市場壓力較大。

本期,除浙江外,華東區域市場整體上漲,且漲幅在百元左右。截至周五,山東市場漲幅最大,安徽次之,江蘇、上海、江西和福建地區漲幅相近,浙江市場波動頻繁,全周變化不大。目前,安徽和福建地區價格較高,其他市場差距較小。以各地西本優質品為參照物,目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在3600-3820元,環比前一周上漲100-120/噸。

本期,影響市場走勢的行業資訊主要有(以時間先后排序):

國家統計局:8月份PMI49.5%,前值49.7%

20198月份,中國制造業采購經理指數(PMI)為49.5%,比上月小幅回落0.2個百分點,前值為49.7%。8月份,非制造業商務活動指數為53.8%,比上月微升0.1個百分點,顯示非制造業總體保持擴張勢頭,增速略有加快。8月份,綜合PMI產出指數為53.0%,比上月微落0.1個百分點,連續5個月在53.0%-53.4%區間小幅波動,表明我國企業生產經營活動總體保持平穩發展。

2019年上半年30家上市鋼企業績發布

日前,30家上市鋼企半年報已經全部披露完畢,寶鋼股份以1408.76億元的營業收入和61.87億元的歸屬上市股東凈利潤排在首位。半年報顯示,大多數鋼企凈利同比下滑。多家半年報顯示,鋼材售價下降、鐵礦石及燃料價格快速上漲是凈利潤大幅下滑的主要原因。

鋼材市場弱勢運行 多家鋼企主動限產

進入下半年,國內鋼鐵產量仍保持較高增長,導致鋼材市場持續低位震蕩,淡季效應明顯,部分地區鋼鐵企業主動限產維護鋼材市場穩定。1、粗鋼產量仍處于較高水平;2、鋼材庫存持續增長;3、鋼材市場價格走低;4、鐵礦石價格顯著下降;部分區域鋼鐵企業主動減產。

國務院16個督查組分赴各地迅速開展工作

為推動黨中央、國務院重大決策部署落地生效,國務院決定開展第六次大督查。按照統一安排,從92日起,16個國務院督查組分赴16個?。▍^、市)進行實地督查。根據中央經濟工作會議部署和《政府工作報告》提出的目標任務,圍繞穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定政策措施貫徹落實,國務院第六次大督查重點就減稅降費、穩定和擴大就業、深化“放管服”改革優化營商環境、推進創新驅動發展、合理擴大有效投資等五個方面工作情況開展督促檢查。

8月我國重卡銷量同比增長1.6% 預計四季度銷量下行

據第一商用車網掌握的最新數據,20198月份,我國重卡市場預計銷售各類車型約7.3萬輛,環比今年7月(75783輛)小幅下降4%,比上年同期銷量微弱增長1.6%。今年7月和8月傳統淡季的市場表現應該說總體較為不錯,沒有在去年同期低基數的基礎上再度下滑。9月份重卡市場預計將出現5%-10%的下滑,而第四季度的重卡行業銷量也將呈現下降態勢。

唐山、武安9月限產方案出臺

唐山限產方案顯示,此次的管控時間比前幾個月延長,為自91日至104日;管控行業包括鋼鐵、焦化、水泥、玻璃、鑄造等工業企業。武安市調控方案顯示,調控時間為91-930日。

降準和下調MLF利率預期升溫

業內人士預期,鑒于國內外復雜的經濟和金融市場形勢,實體經濟融資需求仍待進一步提振,根據國務院常務會和日前召開的金融委會議的精神,下一步貨幣政策著力點將是進一步疏通貨幣政策傳導,降低實體經濟融資成本,下調MLF操作利率和降準均在預期之內。

今年或有望提前下達部分2020年新增地方政府債務限額

日前,一則關于地方債額度有望提前下發的消息引發了市場關注。有媒體報道稱,“監管部門已下發文件,要求地方報送2020年重大專項債項目資金需求情況”。對此,聯訊證券首席經濟學家李奇霖認為,“這不是新的政策??商崆笆褂妹髂甑牡胤絺~度,早在去年的人大常委會上就已經授權給國務院。在今年一般債與專項債額度已經耗用超過90%的情況下,國務院運用這一權限在情理中?!?/span>

地方專項債政策再加碼 明年望撬動資金2萬億元

為了帶動有效投資支持補短板擴內需,地方專項債政策再加碼。94日召開的國務院常務會議要求,今年限額內地方政府專項債券要確保9月底前全部發行完畢,10月底前全部撥付到項目上,督促各地盡快形成實物工作量。同時按規定提前下達明年專項債部分新增額度,確保明年年初即可使用見效,并擴大使用范圍。專家預計,明年提前下達的新增地方政府債務限額逾1.8萬億元,而明年新增專項債額度可撬動2萬億元資金。

商務部:力爭在第十三輪中美磋商中取得實質性進展

95日下午召開的例行記者會上,商務部新聞發言人高峰表示,雙方工作層將就10月初在華盛頓舉行第十三輪中美經貿高級別磋商的具體安排進行討論,在雙方充分準備情況下,將力爭在10月初的磋商中取得實質性進展。

部分銀行提高開發貸門檻,房企融資凜冬漸近

據悉,銀保監會此前決定在32個城市開展銀行房地產業務專項檢查工作,目前已進入各銀行風險自查階段。接近監管人士透露,針對現場檢查出的違規現象,監管部門很快將披露處罰結果,處罰料從嚴、從重。長三角、珠三角等地區銀行負責人稱,房企開發貸長期受名單制管控,預計接下來名單范圍可能進一步縮小,或者上收地方分行開發貸業務的部分權限。除了縮小名單外,不少銀行業內人士預計,房企開發貸的定價也將快速提升。

8月中國鐵礦石價格指數(CIOPI)明顯回落 后期仍有下行空間

8月份,鋼鐵生產總體保持平穩,受鐵礦石供應量大幅增加的影響,鐵礦石價格明顯回落。后期隨著國慶紀念活動的臨近,新一輪環保限產措施以及化解過剩產能督導檢查等工作相繼開展,鋼鐵產量會有所減少,鐵礦石價格仍有下行空間。

8月上旬重點鋼企粗鋼日均產量環比增加10.24萬噸

據中鋼協統計數據顯示,20198月上旬重點鋼企粗鋼日均產量204.81萬噸,旬環比增加10.24萬噸,增長5.26%。截至20198月上旬末,重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1286.35萬噸,旬環比增加150.49萬噸,上升13.25%。

央行決定于9月16日下調金融機構存款準備金

為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。在此之外,為促進加大對小微、民營企業的支持力度,再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點,于10月15日和11月15日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點。此次降準釋放長期資金約9000億元,其中全面降準釋放資金約8000億元,定向降準釋放資金約1000億元。

本期,宏觀面消息偏向積極,歸納起來主要有:1、8月PMI環比下降,企業生產經營不太理想;2、穩增長還在加碼,國務院督察組分赴各地;3、國務院常務會議定調,全面降準及時跟進;4、地方專項債政策再加碼,后期額度有望提前下達;5、中美貿易爭端“邊打邊談”,矛盾暫時不會激化;6、部分銀行提高開發貸門檻,房企融資受到限制。相比之下,行業面仍然存在壓力:1、上市鋼企半年報發布,同比利潤大幅收窄;2、供需矛盾有所擴大,部分鋼企選擇主動減產;3、鋼鐵重鎮限產方案出籠,“一刀切”成為了泡影;4、短暫回暖不改長期頹勢,重卡銷量還將下滑;5、鐵礦石價格高位回落,鋼廠成本壓力得到緩解;6、粗鋼日均產量波動頻繁,鋼企庫存壓力客觀存在。

綜合來看,宏觀面沒有進一步惡化,前期某些利空因素被消化,政策調節的空間正在被打開,后期很難出現更多意外的“打擊”。不過,行業面缺少實質性的改善:房地產需求力度還會減弱,而成本端下降又使得鋼廠減產不會常態化——供需矛盾短期得到緩解,長期仍將存在。具體到現貨市場,隨著價格與銷量的回升,前期超跌的“情緒”得到了修復,但新的矛盾也在積累;接下來,廠家的壓力有減輕,市場拉升的力度會減弱——期間關注剛需的力度,以及鋼廠和資本市場的“態度”。

對于上海市場而言,雖然價格已經低位反彈,但市場心態并未完全逆轉,情緒極易受到外部因素干擾,一旦需求強度減弱,價格就會再次調整。筆者以為,本期價格先揚后抑,下周市場還會呈現反復情緒波動,降價減壓;需求提升,震蕩回漲。[文]西本新干線特邀評論員?,斃瓉喎?/span>

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