每周預警

9月6日西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2019年09月06日16:42   來源:西本新干線
摘要:進入9月份后,下游施工進度加快,建筑鋼需求出現回暖;與此同時,華北、西南、華東等地部分鋼廠相繼限產檢修,供給端受到一定抑制。隨著供需基本面持續好轉,前期恐慌情緒得到修復,本周國內鋼價出現反彈。原料方面,焦炭跌勢放緩,鐵礦、鋼坯止跌反彈,成本支撐力度趨強;鋼材庫存則呈加速下行態勢,商家信心得到提振。綜合來看,短期內市場價格仍有一定上行空間。不過,近期宏觀面不確定因素較多,房地產市場進入調整期,而需求釋放存在一定反復,社會庫存總量依然處于相對高位,此類因素對鋼價反彈也形成一定制約。筆者預計,后期國內鋼價仍呈震蕩向上態勢,但過程不會順暢:消息面和資本市場波動影響節奏,需求釋放強度決定上下幅度。

本期觀點: 庫存加速下行 鋼價震蕩整理

時間:2019-9-9—2019-9-13

預警色標:藍色

●市場回顧:情緒修復,鋼價反彈;

●成本分析:焦炭跌勢收窄,鐵礦止跌回升;

●供需分析:供減需增,基本面持續好轉;

●宏觀分析:降準預期升溫,資金或將寬裕。

●綜合觀點:進入9月份后,下游施工進度加快,建筑鋼需求出現回暖;與此同時,華北、西南、華東等地部分鋼廠相繼限產檢修,供給端受到一定抑制。隨著供需基本面持續好轉,前期恐慌情緒得到修復,本周國內鋼價出現反彈。原料方面,焦炭跌勢放緩,鐵礦、鋼坯止跌反彈,成本支撐力度趨強;鋼材庫存則呈加速下行態勢,商家信心得到提振。綜合來看,短期內市場價格仍有一定上行空間。不過,近期宏觀面不確定因素較多,房地產市場進入調整期,而需求釋放存在一定反復,社會庫存總量依然處于相對高位,此類因素對鋼價反彈也形成一定制約。筆者預計,后期國內鋼價仍呈震蕩向上態勢,但過程不會順暢:消息面和資本市場波動影響節奏,需求釋放強度決定上下幅度?;诖?,我們對下周市場行情持相對謹慎評價——藍色預警,具體來說,西本鋼材指數下周將在3900-3960元區間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格震蕩上行,截至9月6日,西本指數報在3930,較上周末上調70;同期,滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在3660元/噸,較上周末上調80;而滬上優質盤螺代表規格報價3980元/噸,較上周末上調110元/噸。

市場反饋,受鐵礦石引領黑色系期貨集體大漲以及環保限產再度發酵的雙重提振,本周申城建材整體拉高,累計漲幅達70-90元/噸。進入九月后,本地現貨價格出現反彈,一方面受旺季因素影響,市場對需求釋放有良好的預期;另一方面近期環保限產趨嚴,市場供應壓力逐步收縮,而庫存方面呈加速回落跡象,商家對后市較為樂觀。在諸多利好因素推動下,短期鋼市仍將震蕩向上運行,不過上行空間仍要依賴于需求釋放程度。

3、全國市場方面

根據西本新干線監控的交易數據顯示,本周全國絕大部分地區建材價格大幅上行,平均漲幅在100元/噸左右,具體來看各地表現:

北京市場:本周期螺繼續大幅反彈,累計80-100元/噸?,F河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價格為4550元/噸; HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3780-3800元/噸,HRB400EФ16mm螺紋3790元/噸左右,HRB400EФ18-25mm大螺紋3660-3700元/噸;HRB400Ф8-10mm盤螺報價4050-4080元/噸。

本周期螺、唐山鋼坯延續相繼回漲,本地主導鋼企河鋼出臺9月上旬指導價,螺盤大幅下調100-120元/噸,補跌到位;受此影響,市場恐慌情緒逐步緩解,代理商信心有所恢復,終端及中間商低價位拿貨積極性提升,市場成交量繼續小幅放量,現貨價格保持反彈趨勢??紤]到本地市場節前鋼企限產預期及終端趕工加速預期較強,預計下周北京市場繼續保持震蕩偏強運行為主。

杭州市場:本周杭州鋼市行情連續上漲,目前杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3730元/噸,永鋼、中天、申特等同規格資源3690-3720元/噸;永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格4020元/噸;合格品螺紋售價在3640-3680元/噸,線材和盤螺3930元/噸左右。

本周以來,黑色系商品期貨集體反彈,周邊鋼廠價格政策偏向強勢,工地采購配送節奏明顯加快,鋼市報價連日小幅攀漲,截止發稿,杭州市場主導資源較上周累計上漲80元。另據商家反饋,現杭州螺紋鋼庫存在66.2萬噸,較上周末下降3.5萬噸。預計下周杭州鋼市將延續偏強走勢。

廣州市場:本周廣州市場建材價格整體上漲?,F螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4040元/噸,廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在3990-4040元/噸 ;韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4120-4170元/噸;廣鋼、珠?;涗?、湘鋼同規格高線售價3970-4090元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4130-4150元/噸。 

據市場反饋,本周受期貨上揚及外圍市場價格普漲帶動,加之主導鋼廠上調出廠價,廣州市場報價整體跟漲。上半周市場成交活躍,出貨量較前期大幅增加;后半周,受雨水天氣影響,成交氛圍轉淡,出貨量下滑。庫存方面,近期,由于省外及周邊資源到貨量有所攀升,廣州市場庫存總量本周由降轉升。截至目前,主要倉庫建材庫存合計86.15萬噸,較上周(82.76萬噸)增加3.39萬噸,高于去年同期水平23.23萬噸。其中,螺紋鋼庫存增加0.47萬噸,線材和盤螺庫存增加2.92萬噸。綜合來看,本周鋼價上漲,主要受鋼坯上漲、期貨拉升,以及鋼廠推動影響,下周臨近中秋小長假,短期內市場心態向好,預計廣州市場價格或維持高位。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內大部分建筑鋼出廠價格以上調為主,表明廠家對于9月市場較為樂觀。而焦炭跌勢收窄,鐵礦石連續反彈,成本支撐力度趨強。當前環保限產消息集中,供給端或有所收縮,對后市現貨價格有一定支撐。

據中鋼協統計數據顯示,2019年7月下旬重點鋼企粗鋼日均產量194.57萬噸,旬環比減少7.19萬噸,下降3.56%。截至7月下旬末,重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1135.86萬噸,旬環比減少129.18萬噸,下降10.21%。

2、原材料

本周國內原料價格漲跌互現,其中鋼坯、廢鋼明顯反彈,鐵精粉暫時持平,焦炭價格則繼續下調。分品種來看:

鋼坯市場:本周國內鋼坯價格震蕩上調。隨著黑色系商品期貨集體發力走強,下游成品材市場成交明顯好轉,市場報價接連小幅上漲。受此影響,周一至周二,坯料經銷商順勢小幅提漲,但調坯軋材企業采購積極性一般,鋼坯倉儲仍現增長;周三至周四,坯料價格延續上漲,調坯軋材鋼企采購稍顯積極,市場整體成交順暢,主要倉儲庫存接連小幅降庫。另外,9月3日唐山和武安地區公布9月份環保限產方案,其限產力度和方式基本延續上月,但管控的時間略有延長。目前,鋼坯現貨庫存小幅下降,預計短期內鋼坯走勢仍以震蕩偏強為主。

焦炭市場:本周焦炭價格弱勢下跌。焦炭價格第二輪提降100元基本落地,價格下調后下游鋼企接貨仍不積極,部分以小單采購為主,貿易商多持觀望態度,焦企銷售不理想。部分市場參與者對后市看法悲觀,認為焦炭仍有下跌空間。另外一部分商家看穩后市,認為焦化利潤較低,鋼廠連續快速打壓焦企或將進行抵制,且9、10月份鋼材市場或出現好轉。也有考慮9月份河北地區鋼廠將限產,而焦化限產力度較小,預計下周焦價下跌節奏或將放緩。

廢鋼市場:本周廢鋼價格止跌反彈。受國內鋼價大幅反彈提振,廢鋼市場悲觀情緒緩解,外加廢鋼資源依舊偏緊,廢鋼價格開始止跌反彈。具體表現為華東地區主流鋼企整體持穩,近日到貨量屬于正常,部分前期超跌的中小鋼企有反彈30-50元/噸,其他山東、福建部分主流鋼企上調廢鋼收購價20-40元/噸。華北市場受鋼價回升及廢鋼資源緊缺影響,廢鋼價格高位繼續走強20-30元/噸;其他前期跌幅明顯的華中及西南等地廢鋼價格亦開始止跌回升,幅度20-30元/噸;華南,東北、西北等地區暫穩觀望??紤]到后期鋼企限產力度加大預期及鋼企利潤偏低等因素,預期下周國內廢鋼市場難有大幅回升,以穩中偏強運行為主。

鐵礦石市場:本周國產礦價格多數持穩觀望,本周受成品材價格上漲,部分鋼廠適當補庫,鐵礦粉市場成交稍好,但主流報價基本平穩。另外,隨著大慶的將近,后期環保以及對炸藥等管控更加嚴格,預計產量會受到影響。本周進口礦市場價格上漲明顯,周環比上漲8.75美元/噸。目前國內高爐開工率仍處高位,下游成品材成交改善,使得礦商信心提振,礦石報價順勢走高。同時,國內多數鋼企采購積極,適量補庫規避風險,港口礦石庫存環比下降,終結了此前連續二周累庫現象。綜合來看,環保限產不及預期,高爐開工率仍處高位,下游成品材需求向好,預計下周鐵礦石市場行情或將震蕩偏強運行。

海運市場:9月5日,波羅的海干散貨運價指數(BDI)收報2499點,較上周同期上漲222點,漲幅9.75%。8月30日,上海航運交易所發布的中國沿海(散貨)綜合運價指數報收1071.59點,較8月23日上漲0.2%。9月5日,上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收801.72點;秦皇島-上海(4-5萬dwt)航線運價為30.8元/噸,較9月4日上漲0.7元/噸;秦皇島-廣州(6-7萬dwt)航線運價為39.9元/噸,較9月4日上漲0.7元/噸。9月3日,沿海金屬礦石貨種運價指數報收759.11點,較上期下跌1.5。預計下周BDI指數將高位運行。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺跟蹤的數據顯示,本周申城陰雨天氣較為集中,市場成交受到一定影響,但總體出貨情況仍較上周提升。具體來看:周初開市,期螺大幅拉漲,帶動市場交投積極性,成交放量;周二、周三,在持續陰雨天氣拖累下,以及價格拉高后,商家觀望心態趨濃,成交表現一般;下半周,天氣短暫放晴,前期積壓的需求集中釋放,成交情況表現不錯??傮w來看,進入九月后,下游需求有所回暖,下周市場能否繼續上行,仍要看需求釋放程度。

從庫存情況來看,本周滬市螺紋鋼庫存35.1萬噸,周環比下降1.73萬噸;從全國庫存統計來看,全國主要城市螺紋鋼庫存周環比下降23.15萬噸,線材庫存周環比下降7.18萬噸。本周國內鋼材社會庫存繼續下行,降幅較之前有所放大。究其原因,一方面近期環保力度放大,鋼廠限產較為集中,產能釋放繼續縮減;另一方面,進入九月后,終端需求逐步恢復,整體成交較上周有所好轉。去庫存進程尚可,市場信心得到一定提振。不過,值得注意的是,雖然鋼材庫存持續四周下降,但總量較去年同期依然高出300余萬噸,可見短期去庫存壓力依然不小,對價格反彈或有一定制約。

四、宏觀方面

1地方專項債政策再加碼 明年望撬動資金2萬億元

為了帶動有效投資支持補短板擴內需,地方專項債政策再加碼。9月4日召開的國務院常務會議要求,今年限額內地方政府專項債券要確保9月底前全部發行完畢,10月底前全部撥付到項目上,督促各地盡快形成實物工作量。同時按規定提前下達明年專項債部分新增額度,確保明年年初即可使用見效,并擴大使用范圍。專家預計,明年提前下達的新增地方政府債務限額逾1.8萬億元,而明年新增專項債額度可撬動2萬億元資金。

2、降準和下調MLF利率預期升溫

9月4日召開的國務院常務會議指出,堅持實施穩健貨幣政策并適時預調微調,加快落實降低實際利率水平的措施,及時運用普遍降準和定向降準等政策工具,引導金融機構完善考核激勵機制,將資金更多用于普惠金融,加大金融對實體經濟特別是小微企業的支持力度。

3、8月40城新房成交面積環比下降9%

上海易居房地產研究院發布8月40城成交報告顯示,三類城市新建商品住房成交量均有所下滑。具體來看,8月40個典型城市新建商品住房成交面積環比下降9%,同比下降3%。其中,4個一線城市成交面積環比下降19%,同比下降16%;18個二線城市成交面積環比下降10%,同比增長6%;18個三四線城市成交面積環比下降4%,同比下降17%。

4 、政策加碼 房地產金融調控升級

在“房住不炒”的基調下,涉房貸款調控力度持續升級。銀保監辦公廳近期發文表示,將在32個城市開展包括房地產業務授信政策執行、房地產開發貸款管理、個人住房貸款管理情況等方面銀行房地產業務專項檢查工作。與此同時,央行日前也要求銀行進一步優化調整信貸結構,“點名”房地產行業占用信貸資源依然較多。

五、綜合觀點

進入9月份后,下游施工進度加快,建筑鋼需求出現回暖;與此同時,華北、西南、華東等地部分鋼廠相繼限產檢修,供給端受到一定抑制。隨著供需基本面持續好轉,前期恐慌情緒得到修復,本周國內鋼價出現反彈。原料方面,焦炭跌勢放緩,鐵礦、鋼坯止跌反彈,成本支撐力度趨強;鋼材庫存則呈加速下行態勢,商家信心得到提振。綜合來看,短期內市場價格仍有一定上行空間。不過,近期宏觀面不確定因素較多,房地產市場進入調整期,而需求釋放存在一定反復,社會庫存總量依然處于相對高位,此類因素對鋼價反彈也形成一定制約。筆者預計,后期國內鋼價仍呈震蕩向上態勢,但過程不會順暢:消息面和資本市場波動影響節奏,需求釋放強度決定上下幅度?;诖?,我們對下周市場行情持相對謹慎評價——藍色預警,具體來說,西本鋼材指數下周將在3900-3960元區間運行。[文]西本新干線特邀撰稿人2019/9/6

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