國內宏觀

8月新增信貸料小幅上升

2019年09月11日05:29   來源:中國證券報
摘要:日前,多位專家預計,8月新增信貸將小幅上升,貸款余額同比增速將繼續回落。受企業有效融資需求不足制約,銀行信貸投放壓力猶存。

日前,多位專家預計,8月新增信貸將小幅上升,貸款余額同比增速將繼續回落。受企業有效融資需求不足制約,銀行信貸投放壓力猶存。

  改善幅度不會很大

國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春預計,8月新增信貸有望小幅上升至12000億元,貸款余額同比增速將繼續回落。預計8月新增社融將達15500億元,社融同比增速將小幅放緩至10.5%。

從企業端看,花長春認為,8月信貸較7月會略有改善,從需求看,當前制造業投資增速仍低迷,企業信貸需求不強;此外,中國企業經營狀況BCI指數中,融資環境分項指數7月再次回落。綜合來看,8月企業貸款較7月改善幅度不會很大。

光大證券銀行業首席分析師王一峰表示,8月份金融數據在新增信貸、社融上可能環比反彈,信貸結構亦好于7月。8月預計新增信貸1.1萬億—1.3萬億元,受信貸增長結構較好的影響,8月份社融統計口徑下銀行新增信貸穩定,再疊加超過6000億元的直接融資,縱使委貸、信托出現負增長,但社融增量也有望在1.6萬億-1.8萬億元。

天風證券銀行業首席分析師廖志明認為,8月新增貸款可能達1.15萬億元,社融料達1.7萬億元。從結構來看,預計企業貸款增加5500億元,其中,票據新增1000億元,中長期新增3500億元;住戶新增6000億元:中長期新增4400億元,短期新增1600億元,住戶貸款增長穩健。

  企業融資有效需求不足

王一峰表示,自今年二季度末銀行信貸項目集中釋放后,三季度以來,銀行較明顯地表現出項目儲備不足的問題,7-8月中上旬對公貸款增長呈現乏力之勢,月末沖量態勢明顯,企業融資有效需求不足問題突出。特別是在外部不確定因素風險仍存、加大對房企融資管控情況下,市場信心與微觀主體活力不足,私人部門投資需求低迷,較優質的企業也出現主動“降杠桿”和“控杠桿”行為,帶動出現一定程度對公“資產荒”。

在廖志明看來,盡管逆周期調節政策之下,信貸額度相對充裕,且預期貸款利率下行,銀行確實有動力提前投放,但不夠旺盛的信貸需求制約了信貸投放。

王一峰指出,大型銀行是中長期信貸增長的主要貢獻方,上半年大型銀行項目融資類中長期信貸與基建投融資高度相關。未來若要穩定對公中長期信貸投放,需要更加積極的財政政策驅動基建融資轉暖。

展望下階段,王一峰認為,預計四季度基建領域新增信貸占比將明顯提升,四季度提前發行明年專項債額度的可能性較大。目前商業銀行年內項目儲備已顯不足,如果企業投資需求在年內依然低迷,將會對明年商業銀行“開門紅”造成影響,屆時商業銀行資產負債擺布策略將面臨較大調整,此時及早啟動基建托底安排對于穩定增長預期十分有利。

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